15年股灾有多惨？2014年全民炒股的热情还历历在目，股市不断大涨的环境下吸引了来自各路的资金注入，当时床创下了最高的融资余额记录是2万多亿，然后一场灾难在悄无声息的到来，当全民都沉浸在炒股盈利的喜悦情绪中的时候，2015年迎来的股市暴跌的噩耗，大多数还沉浸在快乐中的股民和投资机构根本来不及撤退，资金就已经被拦腰斩断，有的甚至是血本无归。就算但是我国监管层积极发展杠杠资金面临失控的时候采取了主动去杠杠的手段也无济于事。于是股灾开始。 今天，大家就通过这篇文章来回顾一下15年股灾有多惨？

 

 

回顾2015年股灾

 

2015年6月12日开始上证指数由最高点5178点一月之内下跌至3373点，跌幅达35%。6月19日首现千股跌停，26日约2000只股票跌停，随后连续多日出现千股跌停。截止7月8日两市共2780只股票除310只全程停牌外，仅有90只股票出现上涨，2380只出现下跌的股票当中，其中跌幅超过超过50%的共1351只，跌幅超过60%的共468只，跌幅超过70%的有4只，本轮股灾当中近半股票股价出现腰斩。6月12日A股总市值约71.3万亿人民币，截止7月8日，A股总市值蒸发约24.5万亿人民币。

 

2015年股灾引起原因

 

(一)股市被动“去杠杆”引起市场流动性危机

 

自2014年以来，场外配资、伞形信托等融资工具迅速在市场蔓延。杠杆交易金额上涨会导致投资者对市场的预期愈发乐观。然而证监会试图去干预市场行为时会导致负面效果，去杠杆的步调过快，引发市场恐慌，进而造成指数快速下跌。自2014年10月有两轮杠杆资金加速进入股市，尽管当时没有权威机构能给出准确的场内外融资数据，然而仍能从研究机构的报告中一窥端倪，2014～2015年的牛市行情背后是庞大的杠杆资金，去杠杆的步调过快可想而知对股票市场的冲击。

 

管理层意识到，如果再不进行监管，越来越多的钱流入股市，将会对市场的治理带来极大的麻烦。2015年6月12日，中国证监会要求所有证券公司不许通过网上证券交易接口来为任何机构和个人进行场外配资活动、为非法证券业务提供便利。2015年6月13日，中国证监会微博发布《通知》，实质就是去杠杆，引发了市场恐慌，股民、配资、散户和恐慌的其他机构形成合力，大量抛售股票。2015年6月25日，是A股暴跌之旅的开始。在市场刚刚出现下跌的迹象，仅限部分高杠杆率的账户出现爆仓被强行平仓，2015年6月23、24两日市场仅仅小幅回调了两天后，股市就陷入了大面积快速下跌的死亡循环。

 

(二)市场对经济转型和改革美好理想的破灭

 

1. 政府推进的一系列政策改革

 

我國现在的经济实体主要面临着产能过剩、盈利欠佳等一系列问题。十八届三中全会提出了要巩固市场稳定中国经济的作用，使其保持中高速发展。

 

2. 政府的金融市场改革以及金融发展战略

 

在经济下行的过程中，我国企业面临着成本高、融资困难等问题，这严重制约了发展困难企业的持续发展，可以说是雪上加霜。高额的负债加重了企业的负担，并有可能沿着产业链蔓延，引发债务危机。在这样的经济背景下，十八届三中全会确立了市场改革的目标是“提高直接融资比重”，方法是“多渠道推动股权融资”“推进股票发行注册制改革”。

 

政府希望通过这些政策来降低企业融资成本，调整以银行融资为主导的融资结构，并且通过股市的上涨来增加居民的购买力，从而促进经济发展。因此政府加快推进了债转股、利率市场化等一系列措施。2015年金融业发展的主基调是“围绕服务实体经济，推动金融改革”，到2016年就变成“深化金融体制改革”，更加偏向金融自身体制的完善与建设。而政府的这些鼓励与举措，提高了投资者的对风险的偏好和预期。

 

3. 媒体不正常的舆论氛围助推了牛市

 

此次股市从“改革牛”到最后的暴涨的过程中一直都有媒体的推波助澜。例如，当上证指数突破3500点时，某官方媒体连发八篇评论唱多A股，称A股是“中国梦”的载体。众多股民受类似媒体的影响，“羊群效应”出现，盲目从众，不管自己实际的投资水平开始往股市中大量投钱，投资者愈发失去理性，市场泡沫进一步加剧膨胀。

 

(三)我国资本市场本身存在的制度缺陷和错配

 

市场经济的核心是资源通过市场化进行有效配置，而中国的资本市场充满了行政主导色彩，其成立之初的目的就是国有企业改革，建立现代企业制度，这与资本市场的本质相冲突。中国的资本市场成长的时间也短，只有20多年的发展历程，远远没有西方发达国家的资本市场成熟。而制定制度的官员大多有着留学背景，他们依照成熟的资本市场来设计并实施相关制度，就严重不符合我国当前以中小散户为主体的不成熟的资本市场，从而造成制度错配。

 

1. 金融杠杆交易制度不符中小投资者的利益

 

金融杠杆交易制度门槛过高维护了持有资产较高的投资者的利益，中小散户只能开始寻求其他渠道，如成本较高的场外配资。

 

2. 新股发行与上市制度存在错配现象

 

一个健康的资本市场的投融资功能是相匹配的，新股发行要让大多数的普通个人投资者受益。但我国资本市场的制度偏向于为企业融资，除直接融资外其他功能几乎没有，没有把股东回报放在重要位置。我国新股发行定价依照股份分配数量和申购数量成比例的原则，而且初级市场一般针对投资量特别大的特定个人投资者或者机构投资者，广大普通投资者难以获得初级市场的股票，所以定价水平较低的初级市场的股票都流入了大的投资者和机构投资者手中。

 

以上就是15年股灾有多惨？回顾2015年股灾的相关介绍，2015年中国股市遭受的惨重灾难引起了全球的关注，自2104年6月份至2015年8月份可谓是经历大起大落，最终导致我国股市市值蒸发将近33亿元，在这次股灾中不仅盲目进入股市的中小散户损失惨重，众多执行机构也未能幸免，屡屡传出资本巨鳄在2015年的股灾中跳楼自杀的传闻。股市的暴跌会不会引发金融危机进而拖累实体经济，所带来的连锁反应是非常厉害的。